【关键词】中小企业快速重整、核心资产价值维护、假马竞价、过渡期提前经营、社会效果评估、府院联动

【受理法院】开化县人民法院

【管理人】浙江京衡律师事务所、浙江五正律师事务所

【基本情况】

浙江泰康药业集团有限公司（以下简称“泰康公司”）是集药品研发、生产、营销、服务为一体的现代股份制企业，是浙江省13家中药制药企业之一，也是衢州市唯一一家具有生产小容量注射剂品种的企业。泰康公司受疫情影响，产品销量下滑严重，流动资金难以维持正常经营。加之多年来因产区整体搬迁，固定资产投入较大导致资金短缺，一直短投长融，财务成本费用较高，最终导致公司陷入破产困境。2023年5月9日，开化法院裁定受理债权人对泰康公司的破产清算申请，并指定浙江京衡律师事务所和浙江五正律师事务所联合担任管理人。

【管理人履职情况】

管理人接受指定后发现泰康公司最核心的资产为60余个药品批文，但大部分批文有效期截至，面临失效风险。管理人为维护泰康公司核心资产价值，在开化法院的指导和监督下，决定采取快速重整方式，“与时间赛跑”，在有限的时间内完成泰康公司的重整工作。为确保能招募到重整投资人，同时兼顾重整价值最大化原则，本案采用“假马竞价”规则，在预招募期间引进一家意向投资人作为兜底投资人，在清算程序内以预招募方式积极、谨慎地探求重整可能性，既大幅度提升重整资产价值，又兼顾全体债权人利益，为快速实现债务人重整奠定坚实基础。

2023年7月18日，通过公开招募与现场竞价，管理人与投资人签署了《重整投资协议》，重整投资价款为1.705亿。在确定重整投资人后，2023年7月19日，开化法院裁定对泰康公司进行重整。重整计划草案除出资人组表决未通过外，其他表决组均高票通过。为保障泰康公司重整有利于最大化实现债务人资产价值，管理人于2023年8月11日召开泰康公司重整社会效果评估听证会，召集债权人代表、出资人、投资人及相关政府部门对泰康公司重整充分发表意见。2023年8月18日，开化法院批准泰康公司重整计划草案。

【本案特色亮点】

1.中小企业快速重整，充分保障债务人核心资产价值。管理人准确识别债务人资产的核心价值，通过快速重整方式对泰康公司积极挽救。在清算程序中及时开展投资人预招募工作，最终引进意向投资人参与预招募并确定为兜底投资人。在第一债权人会议上表决重整计划草案，为后续快速推进重整程序奠定坚实基础。

2.过渡期内允许重整投资人参与经营。为了维护债务人财产的完整性，管理人在征求债务人及主要债权人意见后，允许重整投资人提前介入经营，尽快启动药品生产线的搭建和调试工作。重整投资人在接管债务人企业经营事项后，保质保量地完成了药品批文的延续工作，确保债务人企业核心资产得以完整保留，实现债权人、重整投资人双赢。

3.重整计划执行不能情况后的变通方案。重整投资人自身出现危机后，短期内缺少资金支付剩余重整投资款。在二次招募不理想的情况下，管理人考虑到原重整投资人并非恶意违约，其自有资金大部分都已投入产区建设和生产线的搭建上。管理人在征求债权人意见后提出新的变通方案，在原重整投资人满足一定条件后，给予其新的宽限期，但也不排除新的重整投资人参与竞争。该方案延续了前期重整的成果，也给原重整投资人一个化解风险的机会，再次实现债权人、投资人双赢。